中粮工科（中粮工科粮食安全和民生保供双龙头）

事件驱动：

1.印度外贸总局13日发布公告，对印度小麦出口实施临时禁令，立即生效。

其临时禁止小麦出口主要基于两方面考虑：

①印度国内通胀高企，粮食价格上涨明显。

②俄乌冲突导致国际粮食价格大幅上涨也是印度临时禁止小麦出口的原因之一。

公告指出，国际粮食价格上涨已经威胁到印度及周边国家的粮食安全。

相对于市场更为关注的供给端，粮食仓储和物流现代化水平提高，粮食储备和应急体系的逐步健全以及粮油加工先进装备研发和产业化无疑是另一条战线。

目前，我国的粮食仓储仍面临仓储容量不足、设施老旧、租赁比例高等问题。国家发布“六大提升行动方案”，粮仓新建和更迭投资将开启新一轮高增，以中储粮为代表的企业开启成立以来最大规模的集中建仓工程。

2.国内多地因为新冠疫情爆发进行临时性的静态管理措施，对民生物资保障提出了更高的要求。

例如郑州为做好服务保障工作，郑州市疫情防控指挥部第一时间启动了生活必需品保障应急预案，加强蔬菜直供和仓储库存，将生活物资储备量提高至平时销量的5倍，将备货、补货频率提升至日常的3倍。

同时国家层面国家发展改革委印发工作通知，部署相关国家物流枢纽、国家骨干冷链物流基地、示范物流园区等“国字号”物流平台。

4月29日，中央农办主任，农业农村部党组书记、部长唐仁健主持召开党组会议会议强调，着力补上农产品产后处理设施短板，加大粮食烘干设施建设推进力度，多渠道解决晾晒烘干问题，加强产地仓储保鲜冷链物流设施与冷链集配中心、骨干冷链物流基地的有效衔接，形成上下贯通、集约高效的农产品冷链物流设施网络体系。

中粮工科做为粮仓和冷链建设的双寡头，在国有项目市占率分别达到70%和80%，粮仓物流建设作为新基建下的重要分支，是粮食安全和民生保障的重要组成部分。

国内外新进发生的事件以及稳增长预期下的政府加大投资，将会大大加快相关的建设进度。公司表示已经在中俄边境建设中俄小麦加工，深加工项目。

同时其已参与了天津食品集团有限公司下属公司肉制品深加工及物流基地建设项目设计工作。

仅仅按照十四五规划需求，十四五期间每年新增粮仓建设市场空间188亿元，新增冷链物流基地建设空间470亿元，而公司在这两个领域的市占率分别达到了70%和80%，也就是仅仅按照十四五规划对于公司而言每年新增市场空间507亿元，是真正意义上的黄金赛道。

按照申万的盈利预测，未来五年利润平均增速达到50%+，23年预估利润7亿，因为具有绝对双寡头地位，给予30倍23年估值，目标市值200亿。

底部推荐+政策拐点+主题性机会共现，强烈推荐。

粮仓建设：

目前国内粮价高涨，国内粮食由于国家控价因素以及稀缺的土地资源，高昂的人力成本，在企业利润上往往都无法很好跟粮价上升同步。

而粮仓建设相对于市场更为关注的供给端，粮食仓储和物流现代化水平提高，粮食储备和应急体系的逐步健全以及粮 油加工先进装备研发和产业化无疑是另一条战线。

在粮食全产业链中，我国粮食产后损耗问题明显，据中国 农业科学院估算，我国每年粮食储藏、运输、加工环节损失量在 700 亿斤以上，粮食全 产业链总损耗率约为12%，在目前粮价高企的环境下，这么高的损耗就更为触目惊心。

“十四五”时期，优质粮食工程升级版全面启动实施，新增高标准粮仓仓容2000万吨，优质粮食增加量年均增长10%以上。

若按南方都市报网易号发布的“惠州博罗县粮食储备库项目“中的高标准粮仓投资额来进行估算，新增仓容 5.53 万吨需投资 2.6 亿元，则 2000 万吨高标准粮仓仓容至少需投资 940.33 亿元。

“十四五”期间平均每年至少需投资188.07 亿元。

冷链物流基地：

我国冷链物流当前仍属奢侈品，对通道产品价值量要求高，考虑到回报率，过往资本参与意向较弱，与发达国家差距明显，客观面临总量不足，发展不均等痛点。

近期，随着“十四五”冷链物流发展规划顶层设计落地,“四纵四横”冷链通道加速启动，预计十四五复合增速有望超过25%，将开启万亿空间。

公司旗下华商国际前身是国家商业部成立的国内贸易工程设计研究院，在冷链物流相 关基础设施项目方面均积累了丰富的工程经验。

近日因为新冠防控影响，各地都明显加快了冷链物流基地建设的节奏，确保民生保供目标的完成。

未来冷链物流建设将迎来大发展，《“十四五”冷链物流发展规划》明确提出，到2025年，布局建设100个左右国家骨干冷链物流基地。

展望2035年，全面建成现代冷链物流体系，设施网络、技术装备、服务质量达到世界先进水平。

打造“321”冷链 物流运行体系，构建“四横”“四纵”冷链物流骨干通道，构建现代冷链物流体系。

完善产地冷链物流设施布局，构建产地冷链物流服务网络，夯实农产品产地冷链物流基础等。

基于已有的部分国家骨干冷链物流基地投资情况，假设每个冷链物流基地投资 23.64 亿元，则 100 个需投资 2364 亿元，由此我们估算“十四五”期间国家骨干冷链物流基 地建设平均每年投资472.80 亿元。

国家目标建设100个冷链物流基地，总市场空间有望达到2300亿元。